天邊一朵雲

分析：美國拉響債務違約風險警報
2013年 9月 25日 星期三 13:37 BJT
 
路透華盛頓9月24日 - 出於對美國無比的信任，資金提供者一般都未把美國可能不償債的風險放在心上。但在華盛頓，對於政治僵局可能引發不可思議事情的憂慮與日俱增。

議員們公開談論如果不上調舉債上限，下個月可能得要設法成功應付違約的情況，這令兩黨的政界資深人士都感到恐慌。

另一個值得憂慮的原因是，關於債務上限的爭論似乎卡在共和黨以大規模減支來交換上調16.7萬億美元舉債上限的要求上。

這一要求恐怕過甚，因為華府已在除了福利之外的方方面面厲行減支。若再進一步削減，國會恐怕不得不在養老金和老年人醫療保健等神聖不可侵犯的項目上下手了。而這是議員們不願意看到的。

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近日在國會的多數討論甚至沒有以債務上限為主。當各預算措施即將到期時，議員們反而忙著通過法案來維持大多數的政府機關能夠安然度過這個月。

如今甚至連財政部長也表達了對美國持續支付帳單能力的擔憂。財政部長的角度通常包括了對華爾街信心喊話。

美國財政部長傑克盧上週對一商業論壇表示，「推動到最後一刻的使命讓我惴惴不安。」傑克盧形容自己是「焦慮不安」的。

Bipartisan Policy Center分析師Steve Bell表示，他應該感到惴惴不安。該研究機構估計政府會在10月18日至11月5日之間開始出現違約。

Bell是共和黨人士，且曾經擔任美國參議院預算委員會的人事主管。他表示，他在華府的40年來，沒有這麼擔心過違約的可能性。

美國信用違約互換(CDS)價差圖表，請點選(link.reuters.com/rad43v)

美國債務上限深入報導，請點選(reut.rs/1fhmKpc)

**難以想像**

對於仍在勉力走出2007至2009年衰退的美國而言，若發生債務違約，將撼動華爾街，且很有可能會引發國內另一場經濟危機。借款成本可能全面飆升。

上次在2011年發生的舉債上限角力，造成美國瀕臨違約，並導致評等公司標準普爾摘下美國亮麗的頂級信貸評等。

那時國會和白宮就大幅減少支出達成協議，避免了違約危機。美國減支計劃於今年生效，但社會保障退休金和醫療保險等所謂的社會福利支出計劃(entitlement programs)則大多未受波及。

隨著難度較低的減支計劃已經完成，在政府現金用罄前要達成新的緊縮預算協議將會更加困難。白宮已誓言不會與共和黨人士針對舉債上限進行協商。

「和2011年相比，我現在比較不安。」Bell說。

然而，投資人顯然押注這次債務違約風險要比上次小。

在信用違約互換(CDS)市場，每1,000萬美元美國主權債未來五年違約的保險成本約為28,000美元。這雖然高於一週之前，但仍遠低於2011年7月時的高點63,000美元。

彭博週二報導稱，美國財政部長傑克盧說，投資人對於債務上限協商將達成協議的信心程度，或許「超過了應有的可能性。」

有些投資人開始重新評估風險。

「既然無法化解的矛盾加深，總統與國會無法在期限前達成提高舉債上限共識的可能性越來越大了，」全球最大對沖基金之一Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio在研究報告中說。

傑克盧的憂心卻與前任財長蓋特納成對比。蓋特納在2011年時堅稱違約是「不可能的」。

現在，許多共和黨人支持的計劃版本是，萬一財政部無錢可用時，優先償付債權人，然後才是撥款給其他政府應履行的償付義務。白宮已經表態會否決這項計劃。

華府資深政治圈人士說，過去的政治人物根本不會把這種可能性當真。

這就讓人更加懷疑投資人先前的反應了。美國距離破產非常遙遠，投資人向來押注美國毫不存在失去償債能力的風險。

「事實上，不確定性就在於這個讓人擔心的新變數，」前美國國會預算辦公室主任裡芙琳(Alice Rivlin)說。她曾是克林頓時代的白宮預算首長。

她稱，她從未見過違約風險到達這麼高的程度。

「幾年前人們可能會說『別傻了，他們當然會提高舉債上限。』但如今沒人敢這麼打包票了。」(完)